ווירוס הקורונה אינו עוצר. השבוע התבשרנו על התפרצותו של מוקד חדש בדרום קוריאה. זאת בנוסף לעשרות המקרים אשר התגלו ביפן, סינגפור, הונג-קונג, תאילנד, טאיוואן וכן הלאה. עד כה זוהו כ-78 אלף מקרים, והמגיפה גבתה את חייהם של 2360 בני אדם (זאת על פי הנתונים הרשמיים של ממשלת סין, אשר אמינותם מוטלת בספק). מעבר לקטלנותו הרבה, מה שמסוכן כל כך בווירוס זה הוא שלב הדגירה הארוך, שבו החולה אינו מציג סימפטומים כלשהם, ובכל זאת מדביק אחרים. כתוצאה מכך בלתי אפשרי לעצור את התקדמותו, מבלי להטיל מצור על ערים שלמות.

חוץ מן הקורבנות בנפש, המגיפה גם מחוללת שמות בכלכלות המזרח הרחוק. מגוון של אינדיקטורים, כגון השימוש בתחבורה, צריכת החשמל והביקוש לפחם ופלדה, מעידים על כך שהפעילות הכלכלית בסין נעצרה כמעט כליל. במחצית הראשונה של פברואר מכירות הרכב במדינה צנחו ב-92% אחוזים בהשוואה לאשתקד. מדינות רבות פירסמו אזהרות מסע לאזור, והדבר משתק את תעשיות התעופה והתיירות. בנוסף, יפן דיווחה השבוע כי ברבעון האחרון של 2019 כלכלתה התכווצה בקצב מפחיד של 6.3% בשיעור שנתי. שימו לב שהדבר התרחש בטרם החל משבר ווירוס הקורונה, כך שבסוף הרבעון הנוכחי כלכלת יפן עלולה להיכנס באופן רשמי למיתון. היות ואנו חיים בכלכלה גלובלית, הנזק הזה צפוי במוקדם או במאוחר להכות גם במערב. כל החברות אשר מייצרות את מוצריהן בסין, או נסמכות על חלפים סיניים, צפויות לסבול בקרוב מקשיי אספקה. כך למשל פרסמה השבוע חברת אפל אזהרת רווח, עקב השבתת מפעלי פוקסקון, אשר מרכיבים את מוצריה.

למרבה הפלא, הדבר טרם מתבטא במדדי המניות. הבורסה של שנגחאי צללה ב-3 בפברואר בלמעלה מ-8%, אך טיפסה מאז בחזרה ומחקה את ההפסדים הללו כמעט לחלוטין. גם בבורסה של ניו-יורק החגיגה נמשכת, ורק לפני יומיים המדדים שוב קבעו שיא של כל הזמנים. האם יתכן שהדבר קשור לעובדה שהשלטונות הסיניים הזרימו לאחרונה לשווקים חמישה טריליון יואן (סכום אשר שווה ערך ל-725 מיליארד דולר)? אם אתם סבורים שרק משטר טוטליטרי כמו זה של סין מסוגל לבצע מניפולציות כה בוטות בשוק המניות, חישבו שנית. ג׳אנט יילן, לשעבר נגידת הבנק המרכזי של ארה״ב, טענה לאחרונה כי במשבר הבא על הפד לרכוש לא רק אגרות חוב, אלא גם מניות (!). היות ומרבית המניות מוחזקות כיום על ידי המאיון העליון, צעד שכזה פירושו הדפסת כסף יש מאין והענקתו לאנשים העשירים ביותר בחברה. זוהי הוכחה סופית לכך שהפדרל רזרב מוכן לעשות הכל על מנת לשמר את הסטטוס-קוו ולהגן על האינטרסים של האליטות, כולל להשליך לפח את עקרונות השוק החופשי. אז מה הפלא שברני סנדרס הסוציאליסט מוביל בסקרי הפריימריז של המפלגה הדמוקרטית?

מי שדווקא כן משקף את מימדי המשבר הן אגרות החוב האמריקאיות ארוכות הטווח, אשר תשואותיהן קבעו אמש שפל חדש של כל הזמנים. באופן מסורתי, העובדה שמשקיעים מוכנים להסתפק בתשואה כה זעומה עבור כספם, מעידה שהם חוששים מפני סיכון גבוה באפיקי ההשקעה האחרים. אך בימים אלו של הדפסת כסף ורכישת אג״ח על ידי הבנק המרכזי אין זה בהכרח נכון. סביר להניח שהמשקיעים בסך הכל מנחשים נכונה, שלפדרל רזרב לא תהיה ברירה אלא לחדש בקרוב את תוכנית ההקלה הכמותית, והם מעוניינים להרוויח מכך על ידי שיקדימו וירכשו את אגרות החוב הללו לפני שהדבר מתפרסם ברבים. שוק נוסף אשר מנחש נכונה את הכיוון הכללי הוא שוק הזהב, אשר ננעל אמש במחיר של 1643 דולר לאונקיה, שיא של שבע שנים. בדיוק כפי שחזינו כאן ב״מבוא לקלקלה״, הציבור מתחיל לקלוט שהדפסת כסף הפכה למדיניות הקבועה להתמודדות עם כל בעיה, החל מווירוס הקורונה וכלה בציפורן חודרנית. בעולם שבו ישנם אינסוף דולרים, אין שום חסם על מחיר הזהב. 2000 דולר? 3000 דולר? 5000 דולר? 10000? עם מספיק אינפלציה, כל מחיר הוא אפשרי.

…הבעיה היא שאותו דבר אפשר לומר גם לגבי מחיר הלחם, הירקות והבשר.