ישנו משבר הולך ומתהווה בבורסת הזהב של לונדון. בורסה זו, המכונה בשם LBMA, מפורסמת פחות מן ה-Comex אשר יושב בניו-יורק, אולם גדולה יותר, סודית יותר ומגלגלת נפחי מסחר אגדיים. עד עתה היא נהגה לספק זהב תוך יום או יומיים, אולם כעת ישנם לפתע עיכובים באספקה, אשר מעלים את החשש שמה הזהב במחסניה נגמר. הפרשה החלה לאחר שבחודשיים האחרונים חל זינוק בביקוש לזהב פיזי בבורסת הסחורות בניו-יורק, מה שאילץ אותה לייבא 400 טונות של זהב מלונדון. יש הטוענים שהדבר קשור לאיומיו של דונלד טראמפ להטיל מכסים על כלל המוצרים והסחורות המיובאים, כולל מתכות יקרות, אך יתכן גם שמדובר במסך עשן אשר מסתיר בעיה עמוקה יותר. מכל מקום, הביקוש החריג לזהב בניו-יורק ככל הנראה רוקן את הכספות בלונדון.

יש להבהיר כי בלונדון יש עדיין המון זהב. על פי הנתונים הרשמיים מסוף דצמבר ה-LBMA מחזיק ב-8,686 טונות של זהב, אולם 5,365 מתוכן שייכות לבנק המרכזי של אנגליה ולבנקים מרכזיים אחרים ברחבי העולם, אשר מטעמי נוחות נוהגים להפקיד את הזהב שלהם בכספותיו. זהב זה אינו עומד למכירה. כ-2,200 טונות נוספות שייכות לתעודות סל שונות אשר מיועדות להשקעה בזהב וגם הן אינן עומדות למכירה, מה שמשאיר כ-1,100 טונות בלבד על מנת לגבות את המסחר השוטף. אין זה פלא אם כן שמשיכה של 400 טונות מן המאגר הזה מעמידה אותו בקשיי נזילות. על רקע זה מחיר הזהב זינק מתחילת שנת 2025 בקרוב ל-10%.

בורסת ה-LBMA מציעה ללקוחותיה שני סוגים של חשבונות – מוקצים (Allocated) ובלתי מוקצים (Unallocated). בעלי חשבונות מוקצים רוכשים מטילי זהב ספציפיים, אשר רשומים על שמם. לעומתם, בעלי חשבונות בלתי-מוקצים מחזיקים במשותף במאגר של מטילי זהב. לכאורה אין שום פגם בבעלות משותפת, אשר מעניקה ללקוחות גמישות רבה יותר ומאפשרת להם להחזיק גם בכמויות קטנות. אולם מעשית, אין די זהב במאגר זה על מנת לכסות את כל החשבונות. ה-LBMA יוצא מנקודת הנחה שבכל זמן נתון רק חלק קטן מבעלי החשבונות הבלתי-מוקצים ידרשו לקבל את הזהב שלהם, ולפיכך אינו מחזיק די זהב על מנת לספק את כולם. שיטה זו דומה לבנקאות ברזרבה חלקית, אשר נהוגה בכל הבנקים המסחריים. אולם בשעה שהבנקים המסחריים מלווים כסף פיאט, אשר אותו ניתן להדפיס בכל כמות מבוקשת, זהב לא ניתן לייצר יש מאין. לפיכך, במידה ותתחולל פאניקה בשוק הזהב וכל הלקוחות ידרשו את הזהב שלהם בו זמנית, ה-LBMA יעמוד בסכנה של התמוטטות. יתכן וזה בדיוק מה שמתרחש כעת. מסיבה כלשהי אמון הציבור הן ב-Comex והן ב-LBMA התערער בחודשים האחרונים במידה כזו, שהם דורשים לקבל את הזהב שלהם לידיהם.

בדומה לאופן שבו בנקאות ברזרבה חלקית נוטה להגדיל את היצע הכסף בכלכלה ולייצר אינפלציה, כך רזרבת הזהב החלקית ב-LBMA ״מנפחת״ את כמות הזהב הזמין למכירה, ומייצרת מצג שווא של שפע היצע. הדבר נוטה לדכא את מחירה של המתכת היקרה, ויחד עם המניפולציות בשוק החוזים העתידיים מסתיר את ערכה האמיתי מעיני הציבור. אולם בו זמנית, הוא מפחית את הכדאיות של כריית זהב ומעודד את צריכתו, באופן כזה אשר מוביל לבסוף למחסור. המחסור במתכות היקרות הוא זה אשר צפוי בסופו של דבר לחשוף את כל המניפולציות במחיריהן ולכפות על השוק לשוב למסחר הוגן, אשר מבוסס על ההיצע האמיתי שלהן. תיאורטית, קריסתה של המניפולציה מספקת הזדמנות חד פעמית למחזיקים במתכות פיזית ליהנות מזינוק במחיריהן. למשקיע הממוצע, אשר עוקב אך ורק אחר המחיר, קשה לזהות את המאורע הממשמש ובא, משום שהוא מתרחש בפתאומיות ואין עליו שום הכרזה מוקדמת בתקשורת. אך ורק אותם משקיעים יוצאי דופן אשר השכילו לרכוש מתכות יקרות מבעוד מועד ירוויחו ממנו.

אני מזמין אתכם לצפות בוידאו החדש אשר פירסמתי זה עתה, ואשר בו אני חוקר תוכנת AI אודות שוק הזהב בלונדון, על מנת להפיק ממנה תובנות. למרות השפה המכובסת והגישה המיינסטרימית שלה, הצלחתי לבסוף לחלץ ממנה מספר הודאות מעניינות: https://youtu.be/4FWahHNGoVQ?si=O0Nvhz7UnEXunL8o

אזהרה: הח"מ אינו בעל רישיון ייעוץ השקעות או כל רישיון פיננסי אחר. התכנים באתר זה אינם מהווים ייעוץ מקצועי או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות מקצועי המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם. כל המסתמך על המידע באתר עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.