אני רוצה לחלוק איתכם היום את התחזית ארוכת הטווח שלי לגבי מחיר מתכת הכסף, ואת האופן שבו אני מגיע אליה. כאשר תראו אותה, תבינו מייד מדוע אני כה אופטימי לגבי מחיר הכסף. אך לפני שנעשה זאת, אנא הביטו בסט הזה של בובות רוסיות. באנגלית קוראים להן nesting dolls או stacking dolls, משום שהן יושבות זו בתוך זו. ברוסיה קוראים להן ״מטריושקה״, או אימהות קטנות. כיצד הן קשורות למחיר הכסף? תכף נסביר. אך בינתיים שמרו את התמונה הזו בראשכם, משום שיש לה פוטנציאל להוביל אתכם לרווחי עתק.

מתכת הכסף היא משאב הכרחי למגוון של תעשיות, כגון תעשיית האלקטרוניקה, האנרגיה הסולרית וכן הלאה. היא גם יסוד נדיר מאוד אשר נמצא בסכנת ״הכחדה״. אני מאמין שבעשורים האחרונים מחירה הוחזק נמוך באופן מלאכותי, על מנת לייצר מצג שווא כביכול הדולר הוא מטבע חזק, וכי מעמדו הבינלאומי איתן. אך מניפולציות מסוג זה נועדו תמיד לכישלון, משום שהן מנוגדות לחוקי הכלכלה. בדיוק כפי שהטבע ״מתעב״ וואקום, כך חוקי הכלכלה ״מתעבים״ מניפולציות במחירים. הן מדכאות את הייצור ומעודדות את הצריכה, עד אשר נוצר מחסור. מחסור זה אינו מאפשר למניפולציה להימשך, והיא קורסת תחת המשקל שלה עצמה. בשעה שזה קורה, אנו עשויים לראות תנודה דרמטית במחיר, בשעה שהשוק מחפש נקודת איזון חדשה. אם מחיר מתכת הכסף אכן נמוך באופן מלאכותי כפי שאני טוען, ואם המניפולציה הזו עומדת להסתיים, הרי שהחזקת כסף פיזי מהווה עבורנו הזדמנות יוצאת דופן. במהלך השנים כתבתי אודות כך רבות והאצתי בקוראים להחזיק מעט כסף פיזי. רבים בוודאי התאכזבו מן ההמלצה הזו, משום שהמחיר נותר פחות או יותר בעינו. אולם כעת מתרבים הסימנים שהמניפולציה הזו קרובה לקיצה.

עד כמה גבוה יכול מחיר הכסף לטפס? אם נביט בגרף ההיסטורי של מחיר הכסף, נבחין בשני אירועים ברורים, אשר בהם מחיר הכסף זינק והגיע עד ל-50 דולר לאונקיה. האירוע הראשון התרחש בשנת 1980, לאחר עשור של אינפלציה גבוהה וחששות שהדולר עומד לקרוס. האירוע השני היה ב-2011, בעקבות השקת תוכנית ההקלה הכמותית של הפדרל רזרב, וחששות שהדבר יוביל לאינפלציה גבוהה (מה שאכן קרה לבסוף, באיחור אופנתי של עשר שנים…). בין לבין מחיר הכסף דישדש על גבי ״רצפה״ בגובה של 4 דולרים לאונקיה, מה שייצר תצורה טכנית הקרויה ״ספל״. לאחר 2011 מחיר הכסף היה שרוי בקונסולידציה ממושכת, אשר ניתן להתייחס אליה בתור ה״ידית״ של הספל הזה. יחדיו הם שרטטו תצורת ״ספל וידית״ עצומת מימדים, אשר נמשכת מזה למעלה מ-40 שנה.

אם נביט מקרוב ב״ידית״ הזו, נגלה שהיא מכילה תצורה דומה, אך קטנה יותר. בין השנים 2013 ו-2020, מחיר הכסף יצר ספל נוסף בן 7 שנים, אשר תחתיתו היא של 14 דולרים והשפה שלו היא 30 דולרים לאונקציה. הקונסולידציה אשר ראינו מאשר הקיץ של שנת 2020 יכולה להיחשב בתור הידית של הספל הבינוני הזה. אם מנשיך ונביט קרוב יותר, נגלה כי גם הידית הזו מכילה תצורות חוזרות ונשנות של ״ספל וידית״, בפרקי זמן קצרים יותר. האם אתם מבינים כעת מדוע מחיר הכסף מזכיר סט של בובות רוסיות? משום שהוא מורכב מסדרה של תצורות ״ספל וידית״ אשר יושבות זו בתוך זו. לדעתי הדבר משדר לנו פעם אחר פעם את אותו המסר – ״אני רוצה לנוע גבוה יותר״.

אתם מבינים, תצורת ״ספל וידית״ נחשבת לאחת התצורות החזקות ביותר בניתוח טכני. במידה והמחיר משלים את הקונסולידציה שלו, ומטפס מעבר ל״שפה״ של הספל, הוא נוטה להוסיף ולטפס במידה אשר שווה ל״עומק״ של הספל. בדרך כלל הדבר קורה די מהר, ובאנרגיה אדירה. היות ומחיר הכסף בנוי מסדרה של תצורות כאלו, הרי שההשלמה של כל אחת מהן צפויה להתניע את הבאה בתור, בשרשרת אירועים אשר עשויה לשלוח את מחיר הכסף לשמיים.

אני מבין שרבים מכם סקפטיים כלפי הניתוח הטכני. אנשים טוענים בפני שהיות וגרף המחירים נתון למניפולציה בלתי פוסקת, הרי שאין כל טעם לנתח אותו. יש אמת מסויימת בטענה הזו. עבור המתכות היקרות, ניתוח טכני הוא כמעט חסר תועלת בטווח הקצר. אולם אני מאמין כי בטווחי זמן ארוכים כוחות השוק נוטים לבטל את המניפולציה. היות ומדובר כאן באחת מן התצורות הטכניות הארוכות ביותר בהיסטוריה המתועדת של שוק ההון, אני סבור כי יש טעם להתייחס אליה ברצינות.

היות ותצורת הספל והידית קצרת הטווח אשר התרחשה בחודשים האחרונים הושלמה בהצלחה, אני מאמין כי מחיר הכסף צפוי להמריא ל-30 דולר לאונקיה (למעשה במהלך חודש אפריל כמעט ונגענו במחיר הזה). אם מחיר הכסף יעבור את הרף הזה, הדבר ״יתניע״ את הספל הבא בתור, זה אשר החל ב-2013. היות והעומק שלו הוא של 16 דולר, הדבר יתן לנו מחיר מטרה של 46 דולרים לאונקיה. אם זה יתרחש, הרי שנהיה כבר לא רחוקים מ-50 דולר, הוא השיא של כל הזמנים עבור מחיר הכסף. אם נצליח לחצות גם את הרף הזה, הדבר יתניע את הספל והידית ארוכי הטווח, וישגר את מחיר הכסף לשיאים חדשים. היות ועומקו של הספל ארוך הטווח הוא 46 דולרים, הדבר יתן לנו מחיר יעד ארוך טווח של 96 דולרים לאונקיה. בהתחשב בביצועים העלובים של מתכת הכסף בעשרים השנים האחרונות, יעד שכזה כבר נשמע מאוד אופטימי. אך חכו. כאשר עוסקים בתצורות ארוכות טווח שכאלה, במקום להשתמש בניתוח ליניארי, מקובל לעבור לניתוח לוגריתמי. אם נתייחס לעומקו של הספל הזה כמכפלה של פי 12 במחיר, הרי שכדי לחשב את מחיר המטרה ארוך הטווח של הכסף יש להכפיל את השיא הנוכחי של 50 דולרים פי 12. משמע שמחיר הכסף עשוי להמריא ללא פחות מ-600 דולרים לאונקיה.

אני מודע לכך שזו נשמעת כמו תחזית פנטסטית (ויש שיאמרו אף חסרת אחריות). אולם עליכם לזכור שמדובר בתחזית ארוכת טווח, אשר עלולות לחלוף שנים ארוכות בטרם תתגשם. ניתוח טכני אינו מכשיר קסם, ואין שום הבטחה שהתחזיות שלו יתממשו. כל מה שהוא מעניק לנו הוא אינדיקציה לגבי הפוטנציאל של המחיר להוסיף ולטפס, בהינתן שתנאי השוק הנוכחיים יוסיפו להתקיים. דהיינו המשך גרעונות פיסקליים במדינות המערב, המשך הדפסת כסף מטעם הבנקים המרכזיים ואינפלציה דוהרת ללא מעצורים. יש לזכור גם שאף מחיר אינו נע בקו ישר. גם אם מחיר הכסף יגיע בסופו של דבר ל-600 דולרים לאונקיה, הוא מן הסתם יחווה בדרך לשם מספר תיקונים כואבים. בכל פעם שבו מחיר הכסף יצנח, ציבור המשקיעים יכנס לפאניקה, וכולם יהיו בטוחים שהסיפור הזה הסתיים. אולם לאחר שהמחיר ימצא תמיכה ויעבור קונסולידציה, אני מאמין שהראלי ימשך ויגיע לשיאים חדשים. אנו בתור משקיעים צריכים ללמוד להתעלם מן התנודות קצרות הטווח הללו, ולהתמקד במטרות ארוכות הטווח שאותן תיארתי היום. אני מאחל לכולכם הצלחה.

אנא צפו בוידאו במופיע בראש מאמר זה (בשפה האנגלית), שתפו אותו לחברכם והרשמו לערוץ The Silver Hermit. אני זקוק לאלף מנויים על מנת להיות זכאי למונטיזציה, ואני קרוב מאוד למטרה זו! תודה רבה!