עבור מתכת הכסף, יום שישי האחרון היה יום היסטורי. במהלך כל הקיץ ראינו את מחיר הזהב מתקדם וקובע שיאים חדשים, אך מחיר הכסף השתרך לו מאחור. ביום שישי מחיר הכסף חצה סוף סוף את מחסום ה-32 דולרים לאונקיה, ונסגר במחיר של 33.7 דולרים לאונקיה. זוהי עליה יומית מרשימה של למעלה מ-6%, ולדעתי זוהי רק ההתחלה. ככל הנראה, זינוק זה נובע מכך שמשקיעים מסויימים נאלצו לסגור את פוזיציות השורט שלהם במחיר הפסד. היות והדרך היחידה לצאת מפוזיציית שורט היא לרכוש את הנכס המדובר, הם נאלצו ״לרדוף״ אחר המחיר ובאופן זה דחפו אותו במהירות כלפי מעלה. תופעה זו ידועה בכינוי ״שורט סקוויז״, והיא עשויה להניב תנודות קיצוניות במחיר.

הסיבה בגללה משקיעים אלו הימרו שמחיר הכסף יצנח, היא משום שהם שמו לב שהזהב מתקרב למכשול טכני חשוב. הם מן הסתם הניחו כי מחיר הזהב יחווה תיקון משמעותי, ויסחוף יחד איתו גם את מחיר הכסף. המכשול המדובר הוא קו המגמה המחבר את השיא משנת 1980 עם השיא משנת 2011, על גבי גרף בעל ציר לוגריתמי. זהו המחסום הטכני האחרון אשר עומד בפני מחיר הזהב, ומעליו אין לו התנגדות משמעותית כלשהי. יש אנשים אשר מזלזלים בניתוח טכני ומתייחסים אליו בתור ״הורוסקופ כלכלי״. אך בוול-סטריט ישנם משקיעים עשירים מאוד אשר מתייחסים לניתוח הטכני ברצינות, ומבססים עליו את אסטרטגיית המסחר שלהם. מי שטרח ללמוד ניתוח טכני מסוגל לעיתים לחזות את המהלכים שלהם, ולפיכך גם אני טענתי בשבועות האחרונים (ברשת טוויטר, מוזמנים לעקוב אחרי…), כי מחיר הזהב צפוי לעבור תיקון.

אך הפלא ופלא, התיקון המיוחל, אף על פי שהתרחש בדיוק במקום ובזמן שהניתוח הטכני חזה, היה רדוד למדי. במקום להתמוטט כפי שמחיר הזהב נוהג לעשות לעיתים, הוא בסך הכל נסוג מ-2680 דולר ל-2600 דולר לאונקיה. לאחר מכן התייצב, הסתער פעם נוספת על המכשול הנ״ל, וביום שישי האחרון חצה אותו. לדעתי, הדבר מעיד על גל נוסף של עליות מחירים אשר מתקדם לעברנו. האינפלציה, אשר הבנקים המרכזיים בטוחים שכבר הביסו, עומדת לשוב ובגדול. עבור המשקיעים אשר הימרו כנגד מחיר הכסף היה זה הקש ששבר את גב הגמל. הם מיהרו לסגור את הפוזיציות שלהם על מנת לצמצם ככל הניתן את ההפסדים. למען הסר ספק, זהו אינו ה-Silver Squeeze המפורסם שעליו אני מדבר מזה מספר שנים. מרבית פוזיציית השורט על הכסף נמצאת בכלל בידיהם של הבנקים הגדולים, והללו עדיין אינם מנסים לסגור אותה. המשקיעים אשר נבעטו מן השוק ביום שישי הם אנשים פרטיים, אשר הארנק שלהם אינו עמוק כמו זה של הבנקים. פירושו של דבר הוא שמרבית המהלך עוד לפנינו.

מה צפוי לקרות כאשר השווקים יפתחו מחדש ביום שני? אין לדעת. יתכן והבנקים יצליחו להשתלט מחדש על השוק הסורר. במקרה זה אני צופה נסיגה של מחיר הכסף חזרה ל-32 דולר לאונקיה. קו התנגדות אשר נפרץ הופך בדרך כלל לקו של תמיכה, ואני מקווה כי רמה זו תחזיק מעמד, ותאפשר למחיר הכסף לטפס משם והלאה. אך ישנה גם אפשרות שהזינוק של יום שישי משך את תשומת ליבם של משקיעים חדשים, אשר מעוניינים להצטרף לשוק הזה. במקרה כזה, יתכן והמחיר יוסיף לטפס. בעיקרון, ישנה מעט מאוד התנגדות למחיר הכסף בין 30 ל-50 דולר, ולפיכך אין זה מן הנמנע כי עד מהירה הוא יבקר פעם נוספת בשיא של כל הזמנים. אך אני מעריך שזה יהיה אירוע קצר מועד, שלאחריו המחיר יסוג פעם נוספת. לדעתי תידרש קונסולידציה משמעותית בין 30 ל-50 דולרים לאונקיה, בטרם המחיר יוכל לנסות ולקבוע שיא חדש של כל הזמנים, מתישהו במהלך שנת 2025.

על מנת לציין את המאורע ההיסטורי, מיהרתי להוציא ווידאו קצר (באנגלית). אני מזמין אתכם לצפות בו בכתובת הזו.

אזהרה: הח"מ אינו בעל רישיון ייעוץ השקעות או כל רישיון פיננסי אחר. התכנים באתר זה אינם מהווים ייעוץ מקצועי או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות מקצועי המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם. כל המסתמך על המידע באתר עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.