פריצה בכסף!

silver breakoutהשעה היא חמש לפנות בוקר.
אני משכים קום, בודק את השווקים באסיה, ורואה כי הכסף פרץ.

למי שלא מעודכן, נבהיר כי הכוונה היא למתכת כסף, ולא לפיסות הנייר הצבעוניות שאנו נוהגים לכנות כסף. זוהי מתכת יקרה ונדירה אשר במשך אלפי שנים נעשה בה שימוש מוניטרי, ובנוסף מהווה משאב תעשייתי חשוב. אך בעשורים האחרונים נזנחה כמעט כליל כאפיק השקעה ומחירה ירד כה רבות, עד שהגיע לגבול הכדאיות הכלכלית לכרות אותה מן האדמה. זוהי דוגמה מאלפת לעיוותים אשר נוצרו בכלכלה העולמית כתוצאה ממדיניות הריבית האפסית וההקלה הכמותית של הבנקים המרכזיים. בימינו כל ההון זורם ל״עסקי אוויר״, במקום להפקת סחורות מוחשיות. כך קיבלנו חברות כמו טסלה, נטפליקס ואובר, אשר מניותיהן נסחרות במחירים דימיוניים, אף על פי שהן אינן ריווחיות ושורפות סכומי עתק מדי רבעון. לעומת זאת, מי שרצה להקים מכרה כסף לא יכל לקבל אשראי לשם כך, לא מן הציבור הרחב ובוודאי שלא מן הבנקים. כתוצאה מכך לא פותחו מכרות חדשים, התפוקה החלה לרדת, וכעת אנו ניצבים בפני מחסור. לדיון מעמיק בשיקולי הביקוש וההיצע אני ממליץ לכם לקרוא את המאמר ״להבין את הכסף״.

אך כעת, כאשר מחיר הזהב מטפס ומתקרב כבר ל-1500 דולר לאונקיה (בדיוק כפי שחזינו בראשית חודש יוני), המשקיעים מתחילים לשים לב שאחיו הקטן עדיין זול להפליא. בימים האחרונים מחיר הכסף היה תקוע מתחת לרמת התנגדות עקשנית ביותר, באזור ה-16.5 דולרים לאונקיה. התנגדות זו נבעה מקו מגמה עולה ארוך טווח אשר תמך במחיר הכסף החל משנת 2003, החזיק מעמד בשפל של 2008 ושוב בשפל של 2015, אך נשבר בקיץ 2018 והפך לקו של התנגדות. שבירה זו היוותה מכה קשה עבור אלפי משקיעים אשר החזיקו כסף במשך שנים ארוכות ונואשו מלראות אותו אי פעם ממריא שנית. הם אלו אשר מכרו עכשיו את האחזקות שלהם, ברגע הגרוע ביותר האפשרי, כאשר המחיר התקרב פעם נוספת לקו המגמה. אבל כעת זה הסתיים, הכסף פרץ מעלה באופן ברור ונסחר תמורת 16.7 דולר לאונקיה. יש לסייג את הדברים ולהדגיש שהדבר אירע בזמן המסחר בשוקי המזרח הרחוק, וכי כדי לדעת בוודאות עלינו להמתין לפתיחת המסחר בארה״ב.

כתוצאה מן הפריצה הזאת אני צופה שמחיר הכסף ימריא די מהר לאזור 18 דולר לאונקיה. יתכן ששם יתקל פעם נוספת בהתנגדות עקשנית, ויתכן אף שיאלץ לסגת לאחור. במקרה כזה רוב המשקיעים אשר קופצים כעת על העגלה מבלי להבין באמת מדוע היא נוסעת, יבהלו וירדו ממנה. אך ככל שכלכלת העולם תמשיך להתדרדר לקראת מיתון, מחיר הזהב צפוי להמשיך ולטפס, ומחיר הכסף יחד עימו. אני חייב להזהיר – מדובר בהשקעה בסיכון גבוה, שאינה מיועדת עבור רכי הלבב. בשנים הקרובות אני צופה שפעם אחר פעם מחיר הכסף יזנק ולאחר מכן יתקן כלפי מטה באופן חד ומפחיד. אך אם החלטתם בכל זאת להשקיע חלק קטן מהונכם בכסף (ולמשקיע הממוצע אינני ממליץ על חשיפה של יותר מאחוז או שניים מהונו הפנוי), אני מציע לכם לשכוח מהטלטלות ופשוט להישאר על העגלה הזאת עד הסוף.

8/8/2019 עידכון – אמש, מחיר הכסף נסגר על מעט יותר מ-17 דולרים לאונקיה, או עליה יומית נאה של 3.4%. זהו זינוק אשר מזוהה עם פריצה של רמת התנגדות משמעותית. אך לדעתי ״הזיקוקין די-נור״ האמיתיים טרם הגיעו. בהתחשב במידה שבה הכסף זול כרגע ביחס לזהב ולמחירו ההיסטורי, הייתי מצפה לזינוק אף יותר מרשים. יתכן שהחששות מפני מיתון קרב משפיעות לרעה על הביקוש התעשייתי, מה שמאזן במידה ניכרת את העלייה בביקוש לצרכי השקעה. אם אכן זהו המצב, אזי התאגידים אשר מקצצים כרגע בצריכת הכסף שלהם עושים לדעתי טעות. הם צריכים היו לנצל את המחיר הזול על מנת לבנות כעת רזרבות מן המשאב התעשייתי החשוב הזה, כדי להתמודד עם המחסור שעלול להתפתח בשנים הקרובות. עבור חברות אשר משתמשות בהרבה כסף, כגון חברות המייצרות תאים סולאריים, הדבר עשוי להיות ההבדל בין הישרדות ובין פשיטת רגל.

אזהרה: הח"מ אינו בעל רישיון ייעוץ השקעות או כל רישיון פיננסי אחר. התכנים באתר זה אינם מהווים ייעוץ מקצועי או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות מקצועי המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם. כל המסתמך על המידע באתר עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.

אזהרה: השקעה במתכות יקרות דורשת ידע רב וניסיון על מנת שלא לשלם פרמיה מופרזת מעל מחיר המתכת, וכדי לא ליפול קורבן לזיופים והונאות. בטרם אתם משקיעים באפיק זה יש להתייעץ עם מומחה בלתי תלוי.

7 תגובות ל-“פריצה בכסף!

    • ספציפית לגבי הכסף?
      בטווח הקצר, אני רוצה לראות את הכסף מגיע ל-18 דולר לאונקיה, ולאחר תיקון או קונסולידציה כלשהי ממשיך הלאה ל-21 דולר לאונקיה, הוא השיא של שנת 2016. לאחר תיקון או קונסולידציה נוספת אני רוצה לראות אותו חוצה את הרף הזה.
      בטווח הבינוני, לאחר עליות ומורדות מרובים, אני רוצה לראות את הכסף משחזר את השיא של שנת 2011 באזור ה-50 דולר לאונקיה.
      לבסוף, בטווח הארוך אני רוצה לראות את הכסף קובע שיאים חדשים. אני לא מסוגל לתת מחיר יעד, כי זה תלוי בכמות האינפלציה שהבנקים המרכזיים ייצרו עד אז. אבל הייתי רוצה לראות את היחס בין מחיר הזהב והכסף יורד בהדרגה, ומתקרב אל הממוצע ההיסטורי שלו.
      אסייג את עצמי ואזכיר שכל זה יקרה אך ורק אם העליה בביקוש המוניטרי לכסף תגבר על הירידה הצפויה בביקוש התעשייתי, כתוצאה מן המיתון הקרב ובא.

      האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ השקעות. זוהי רק דעתי הפרטית, ואין שום הבטחה שכך באמת יהיה. כל אחד צריך לקחת אחריות מלאה על ההחלטות שהוא מקבל.

  1. להערכתי המשבר הבא יהיה משבר מטבעות, נראה לי שזמנו של כסף הפיאט קצוב, המערכת שרדה כ 50 שנה משנת 1972 שאז ניקסון ניתק את גיבוי הזהב שהיה לדולר, המערכת הייתה יכולה לשרוד אם ארה"ב הייתה נוהגת באחריות ולא נכנסת לגירעונות של טריליונים אבל היה נוח לפוליטיקאים לפזר כספים.
    לפי דעתי הפיתרון יהיה הנפקת מטבע על ידי גוף בינלאומי כגון קרן המטבע שישמש למסחר בין המדינות וישמש כמטבע עתודה ולא יהיה נתון לגחמות של פוליטקאים פופוליסטים וחסרי אחריות, כי האפשרות לחזרה לתקן הזהב עם כל היתרונות מאוד כובלת ויכולה לחנוק את הכלכלה העולמית.
    בכל מקרה שלב המעבר יהיה בעייתי ואז מומלץ להיצמד לכסף וזהב במיוחד לזהב כנכס מקלט, הצפי שלי שברגע שמסה קריטית של אנשים תקלוט שהדולר או כל מטבע פיאט אחר הוא בסה"כ אשליייה של נכס, תתחולל הסתערות על המתכות היקרות ומחירם ימריא לשמיים.
    אינדקצייה לכך שמסתיימת תקופה היא שמתוך יאוש וחוסר אפשרות לצאת מהמלכוד נוצרים מצבים ופתרונות מוזרים שמסמנים את הסוף שבמצב נורמלי אף אחד לא היה מיישם אותם… מטבע קריפוטגרפי, ריבית שלילית, הרחבה כמותית, כלכלה חדשה,… בקיצור יהיה מעניין

להשאיר תגובה

הזינו את פרטיכם בטופס, או לחצו על אחד מהאייקונים כדי להשתמש בחשבון קיים:

הלוגו של WordPress.com

אתה מגיב באמצעות חשבון WordPress.com שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת גוגל

אתה מגיב באמצעות חשבון Google שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת Twitter

אתה מגיב באמצעות חשבון Twitter שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת Facebook

אתה מגיב באמצעות חשבון Facebook שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

מתחבר ל-%s